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在今年618购物狂欢中，各大直播间纷纷火力全开，竞争进入白热化阶段。董宇辉与他的 “与辉同行” 也投身战局。在618抢先购阶段（5月13日-15日），“与辉同行”总GMV3天累计4.2亿元，6月16日家电返场，单日销售额1.55亿元，观看人次 1807.8万。截至6月16日，“与辉同行”抖音粉丝量达 2950.7万，反超老东家“东方甄选”108万。

一、核心公司体系：环环相扣的战略布局

1. 与辉同行（北京）科技有限公司：业务领航者

作为核心业务运营主体，与辉同行承担着直播电商、文化传播等重要使命。从 2023 年 12 月由新东方迅程全资成立，到 2024 年7月董宇辉斥资 7658.55万元完成 100% 股权收购，实现独立运营，再到 2025年2月董宇辉退出直接股东，转为由子三省（北京）科技有限公司全资控股，这一系列股权变更，不仅是公司发展历程的见证，更是战略调整的关键节点，每一步都精准地推动着公司朝着既定目标前行。

2. 子三省（北京）科技有限公司：风险防火墙

子三省作为控股平台，犹如一道坚固的防火墙，将与辉同行的经营债务风险有效隔离。其股权结构中，终南远眺（西安）科技持股80%，董宇辉个人持股10%，长歌有和合伙企业持股10% 。这种架构设计，既保障了核心控制权，又为未来发展预留了空间，使公司在复杂多变的市场环境中，能够有效抵御风险，稳健前行。

3. 终南远眺（西安）科技有限公司：财富管理中枢

作为董宇辉的个人家族公司，终南远眺承担着财富管理的重要职责。它不仅 100% 控股自身，更利用西安的税收优惠政策，将企业所得税降至15%，实现了税务的高效优化。这一巧妙布局，在合理合规的前提下，大幅降低了企业的运营成本，为公司的长远发展奠定了坚实的经济基础。

4. 长歌有和（北京）科技合伙企业（有限合伙）：人才激励引擎

长歌有和作为员工持股平台，是公司吸引和留住人才的关键所在。通过精妙的控制权设计，终南远眺作为普通合伙人（GP），仅持股0.1%，却牢牢掌握着决策权；董宇辉个人作为有限合伙人（LP），持股 99.9%，未来可灵活转让份额，对核心团队进行精准激励 。这种机制，将员工的个人利益与公司的发展紧密绑定，激发了团队的无限潜能。

5. 兰知春序（西安）科技有限公司：业务拓展先锋

作为业务子公司，兰知春序由子三省 100% 控股，主要负责供应链或地域性业务。它如同公司的触角，深入市场的各个角落，不断开拓新的业务领域，为公司的多元化发展提供了有力支撑。

二、股权架构设计的战略意图：高瞻远瞩的商业智慧

1. 风险隔离：构筑安全防线

通过 “子三省” 这道防火墙，与辉同行的经营债务风险被有效隔离，董宇辉个人无需承担无限责任，彻底摆脱了原一人有限公司需连带清偿债务的风险 。同时，将业务分拆至不同公司，如兰知春序，进一步防止了单一业务风险的传导，为公司构筑起了多层次、全方位的安全防线。

2. 控制权集中：掌控发展方向

借助有限合伙架构，董宇辉以终南远眺为抓手，仅用0.1%的出资，便牢牢掌控着长歌有和100%的决策权 。再通过终南远眺→子三省→与辉同行的多层控股模式，确保了决策链的高效运转，即便面临股权稀释的情况，核心控制权依然稳固，使公司始终能够沿着既定的战略方向稳步前行。

3. 税务优化：降低运营成本

充分利用西安的区域性税收优惠政策，终南远眺将企业所得税大幅降低。同时，子公司分红至子三省免征企业所得税，使得资金能够灵活地进行再投资或分配至低税率主体，通过一系列巧妙的税务筹划，实现了税务成本的有效优化，为公司节省了大量资金。

4. 资本运作与人才激励：激发发展活力

子三省多元化的股权结构，为引入战略投资者提供了极大的灵活性。通过增资终南远眺，可实现间接持股，为公司的资本运作打开了广阔的空间 。而长歌有和预留的10%股权激励份额，如同一个强大的磁场，吸引着众多人才，有限合伙人仅享收益权不干预经营的设计，既保证了公司决策的独立性，又充分调动了员工的积极性。

三、业务发展与战略方向：多元布局，开拓未来

在业务板块上，与辉同行展现出了强大的多元化发展能力。文化传播领域，直播荐书成绩斐然，《额尔古纳河右岸》销量高达80万册，访谈节目《与辉同行・运动健儿说》也收获了广泛关注；文旅推广方面，深度文旅结合的模式成效显著，河南行程创造了千万级销售额；农产品电商依托兰知春序的供应链优势，稳步推进 。

此外，四大核心 IP “阅山河”（文旅）、“破万卷”（书籍）、“好读书（知识）”“爱生活”（农产品） 构成的 IP 栏目矩阵，进一步丰富了公司的业务生态，提升了品牌影响力。

结语

董宇辉公司的股权设计，构建了 “业务公司→控股公司→家族公司” 的三级防火墙架构，能够有效保护核心资产；运用有限合伙控制模式，以小博大，实现控制权与人才激励的完美平衡；提前进行税收规划，充分利用地域政策差异，降低税负成本；秉持动态调整思维，根据业务发展阶段，及时优化股权路径 。

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