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圣贝拉发行价为每股6.58港元，开盘价报8.45港元，当日收盘股价报收8.80港元，总市值达53.66亿港元 ，创下母婴护理行业资本化新标杆。圣贝拉的成功上市，不仅彰显了高端母婴消费市场的巨大潜力，更印证了“创始人控股+BVI风险隔离+战略资本分层赋能”的股权架构设计在境外上市中的核心价值。

（一）核心创始人牢牢掌控决策权

圣贝拉的实际控制人是创始人向华。招股书显示，向华通过 Primecare BVI、Xiang SPV分别持股38.24%、4.25%，二者合计持股超过40% 。这种较高比例的持股使向华在公司决策中拥有绝对的话语权。

在企业发展过程中，从品牌定位、业务拓展方向到战略规划的制定，向华能够凭借其控股权迅速做出决策，确保公司沿着既定的高端化、国际化路线发展。例如，在圣贝拉布局海外市场时，面对不同国家和地区复杂的市场环境和政策法规，向华基于对行业趋势的判断，果断决策在香港、新加坡、美国洛杉矶等地开设中心，成功迈出国际化步伐，这背后离不开其在股权结构中的主导地位所赋予的决策力 。

（二）多元化的股东阵容汇聚各方资源

圣贝拉的股东名单可谓星光熠熠，腾讯、高榕资本、新鸿基、国寿投资、太古地产等众多知名机构纷纷入局。

1. 1. 互联网巨头加持 

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3. 腾讯的入股不仅为圣贝拉带来了雄厚的资金支持，更重要的是带来了互联网基因和庞大的流量资源。腾讯在数字化营销、线上服务平台搭建等方面具有丰富的经验和强大的能力。圣贝拉借助腾讯的资源，能够优化线上运营，提升品牌在互联网平台的曝光度，实现精准营销。比如通过腾讯的社交平台和大数据分析，圣贝拉能够更精准地触达目标客户群体，提高获客效率，同时也为其未来构建线上线下融合的服务模式奠定了基础 。

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5. 2. 投资机构助力 
   

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7. 高榕资本作为专业的投资机构，拥有敏锐的市场洞察力和丰富的行业资源。在圣贝拉的发展过程中，高榕资本可以利用自身的资源网络，为圣贝拉提供行业动态、市场趋势等信息，帮助公司更好地把握市场机遇。在拓展业务领域、寻找合作伙伴等方面，高榕资本也能够发挥其资源整合能力，为圣贝拉牵线搭桥，助力其业务的多元化发展 。

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9. 3. 传统金融与地产巨头协同 
   

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11. 新鸿基、太古地产等传统金融与地产巨头的加入，为圣贝拉带来了独特的优势。新鸿基在金融领域的专业能力，有助于圣贝拉优化财务管理、开展资本运作；而太古地产在商业地产运营方面的经验，对于圣贝拉选址高端月子中心、提升物业品质和运营效率具有重要意义。圣贝拉的许多月子中心设立在高端酒店、别墅等场所，与太古地产等的合作，能够确保其在物业选择上占据优质资源，为客户提供高端舒适的环境 。

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（三）多层持股架构的设计考量

圣贝拉的股权架构中存在多层持股结构，以向华通过Primecare BVI 持股为例，这种在英属维尔京群岛（BVI）设立公司间接持股的方式具有多方面的优势 。从税务角度来看，BVI具有较为优惠的税收政策，通过在BVI设立持股公司，可以进行合理的税务筹划，降低企业整体税负。在资本运作方面，BVI公司股权变更相对灵活，便于未来开展融资、并购等资本活动。如果圣贝拉未来计划进行战略投资或被收购，通过BVI公司层面的股权操作，可以更便捷地实现交易，提高资本运作效率 。

二、股权架构对圣贝拉业务布局与市场竞争的影响

（一）高端定位的坚定推行

由于向华的绝对控股地位以及主要股东对高端母婴护理市场前景的一致看好，圣贝拉得以坚定不移地推行高端定位战略。从服务定价来看，圣贝拉的产后护理服务客户需入住至少28天，以低门槛进行计算，圣贝拉品牌套餐价格为 13.88万元起 。

在服务设施和人员配备上，圣贝拉主要将月子中心设立在高端酒店、别墅，如瑰丽酒店、柏悦酒店等，并配备专业护理服务团队，包括护理专家、育婴师等。这种高端定位的实现离不开股权架构赋予的决策稳定性。各股东基于对企业长期价值的追求，支持公司在高端服务领域持续投入，提升品牌形象和服务质量，从而在高端月子中心市场树立了领先地位 。

（二）业务多元化拓展的驱动力

圣贝拉从单一的月子中心业务拓展到产后护理及修复、家庭儿童护理、女性健康功能性食品等多元业务领域，这背后股权架构起到了重要的推动作用。腾讯、高榕资本等股东具有丰富的行业资源和战略眼光，他们在董事会中积极参与决策，推动圣贝拉进行业务多元化布局。2021 年收购广禾堂，进军女性健康功能性食品领域，就是在股东的支持和战略规划下完成的。通过多元化业务拓展，圣贝拉能够满足客户在不同阶段的需求，增强客户粘性，扩大市场份额，提升企业的抗风险能力 。

（三）市场竞争中的资源整合优势

在激烈的市场竞争中，圣贝拉的股权架构使其在资源整合方面具有显著优势。腾讯、新鸿基、太古地产等股东的资源可以实现协同效应。

腾讯的互联网资源与太古地产的商业地产资源相结合，圣贝拉可以通过线上线下融合的方式进行品牌推广和服务营销。利用腾讯的线上平台进行宣传推广，吸引客户，同时借助太古地产的商业地产网络，选择优质的物业开设月子中心，提升客户体验。这种资源整合优势使得圣贝拉在市场竞争中脱颖而出，能够更好地应对竞争对手的挑战。

三、圣贝拉股权架构潜在风险与挑战

圣贝拉股权架构在展现决策高效、资源整合优势的同时，也暗藏多重风险。创始人向华高度集中的持股虽利于快速决策，但一旦出现战略误判，因缺乏有效制衡，易在业务拓展、市场定位上出现偏差，给企业造成损失。

而腾讯、高榕资本等多元化股东的利益诉求各异，在互联网业务布局、业绩增长等战略选择上，分歧可能干扰决策效率与战略落地。

此外，面对母婴护理行业严苛的监管要求，其多层持股架构带来的信息传递与决策延迟，使得圣贝拉在应对虚假广告等合规风险时，难以快速响应，如何平衡架构复杂性与合规管理的及时性，成为其亟需解决的难题。

zui后的话

圣贝拉的上市不仅是母婴护理行业的突破，更揭示了股权设计的本质——通过结构设计将“人的愿景”转化为“资本的语言”。对于创业者而言，股权架构绝非简单的比例分配，而是战略资源整合、控制权博弈与长期价值创造的精密工程。

在资本愈发理性的时代，唯有将股权设计前置为战略工具，方能在红海竞争中突围。

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